O setor mineral brasileiro vive um momento de inflex\u00e3o na sua rela\u00e7\u00e3o com o sistema financeiro. Pela primeira vez em duas d\u00e9cadas, grandes bancos comerciais estruturam \u00e1reas dedicadas \u00e0 minera\u00e7\u00e3o, fundos de private equity especializados captam recursos em escala e o BNDES posiciona minerais cr\u00edticos como prioridade estrat\u00e9gica do banco. O diagn\u00f3stico, por\u00e9m, \u00e9 de um mercado ainda em constru\u00e7\u00e3o \u2014 pressionado por incertezas regulat\u00f3rias, volatilidade de commodities e pela tens\u00e3o entre o tempo geol\u00f3gico dos projetos e o tempo financeiro dos investidores.<\/p>\n
Esse foi o tom predominante do painel sobre financiamento \u00e0 minera\u00e7\u00e3o realizado durante o XII Simp\u00f3sio Brasileiro de Explora\u00e7\u00e3o Mineral (SIMEXMIN 2026), promovido pela Ag\u00eancia para o Desenvolvimento e Inova\u00e7\u00e3o do Setor Mineral Brasileiro (ADIMB) entre 17 e 20 de maio em Ouro Preto, edi\u00e7\u00e3o que celebra os 30 anos da entidade. O debate, articulado pela Rede Invest Mining\u2014 iniciativa colaborativa que re\u00fane ABPM, ADIMB e IBRAM com apoio do BNDES, Apex Brasil, ANM, Minist\u00e9rio de Minas e Energia e Servi\u00e7o Geol\u00f3gico do Brasil \u2014, colocou frente a frente representantes do principal financiador p\u00fablico do setor, gestoras especializadas em minera\u00e7\u00e3o e CEOs de empresas em diferentes est\u00e1gios de maturidade.<\/p>\n
A frase que sintetizou o momento atual veio de Eduardo Cardoso, CIO e s\u00f3cio da Ore Investiments no painel: “Estamos no momento em que o recurso financeiro est\u00e1 correndo atr\u00e1s do recurso mineral.” A invers\u00e3o, segundo ele, \u00e9 hist\u00f3rica. Em ciclos anteriores, eram os mineradores que perseguiam capital. Hoje, com a corrida global por minerais cr\u00edticos e estrat\u00e9gicos para a transi\u00e7\u00e3o energ\u00e9tica, ativos brasileiros entraram no radar de fundos internacionais, tradings, OEMs de tecnologia e at\u00e9 de governos\u201d.<\/p>\n
O dado mais expressivo do novo ciclo veio da apresenta\u00e7\u00e3o de Fl\u00e1vio Mota, chefe do Departamento de Ind\u00fastria de Base Extrativa do BNDES. Ele informou que a chamada p\u00fablica lan\u00e7ada pelo banco no final de 2024 para apresenta\u00e7\u00e3o de planos de neg\u00f3cio em transforma\u00e7\u00e3o mineral \u2014 desde o upstream at\u00e9 o produto manufaturado \u2014 esperava atrair R$ 5 bilh\u00f5es em propostas. Recebeu R$ 85 bilh\u00f5es em 124 planos de neg\u00f3cio, dos quais 56 foram selecionados, totalizando R$ 46 bilh\u00f5es em investimentos previstos. Minas Gerais e Bahia concentram parcela majorit\u00e1ria dos projetos.<\/p>\n
“O BNDES, que estava muito pr\u00f3ximo dos grandes atores do setor, passa a se aproximar das junior mining companies, que s\u00e3o as principais detentoras dos direitos miner\u00e1rios sobre ativos de minerais cr\u00edticos e estrat\u00e9gicos”, explicou o executivo do banco. O movimento se materializou no FIP Mineral, fundo de investimento em participa\u00e7\u00f5es estruturado em parceria com a Vale para apoiar micro, pequenas e m\u00e9dias empresas de minera\u00e7\u00e3o, com foco em minerais cr\u00edticos, estrat\u00e9gicos e da seguran\u00e7a alimentar \u2014 pot\u00e1ssio, f\u00f3sforo e remineralizadores.<\/p>\n
O banco tamb\u00e9m atualizou em 2025 sua Pol\u00edtica Socioambiental e Clim\u00e1tica para a Minera\u00e7\u00e3o, incorporando a esfera clim\u00e1tica \u00e0s dimens\u00f5es de meio ambiente, comunidade e seguran\u00e7a do trabalhador. Para Fl\u00e1vio Mota, esse regulamento passa a ser o direcionador de todas as an\u00e1lises de projetos do setor.<\/p>\n
O executivo do BNDES sintetizou em tr\u00eas blocos os desafios para destravar capital no setor: mercado, geopol\u00edtica e quest\u00f5es socioambientais e clim\u00e1ticas. No primeiro pilar, a aus\u00eancia de contratos de off-take com volume, pre\u00e7o e prazo definidos para minerais cr\u00edticos foi apontada como o principal obst\u00e1culo \u00e0 estrutura\u00e7\u00e3o de project finance \u2014 modelo que funciona no setor el\u00e9trico brasileiro gra\u00e7as a contratos de longo prazo, mas que ainda precisa ser adaptado \u00e0 realidade da minera\u00e7\u00e3o de commodities.<\/p>\n
No campo geopol\u00edtico, ele posicionou o Brasil em meio \u00e0 disputa entre Estados Unidos e Uni\u00e3o Europeia pelo controle das cadeias de minerais cr\u00edticos. Os EUA anunciaram o Projeto Vault, com previs\u00e3o de US$ 10 a 12 bilh\u00f5es para constru\u00e7\u00e3o de reservas estrat\u00e9gicas, enquanto a UE estrutura uma rede de instrumentos financeiros da ordem de \u20ac 3 bilh\u00f5es para viabilizar projetos. “Estamos no meio de uma briga de gigantes, mas isso n\u00e3o nos torna pequenos. Detemos grandes reservas minerais, e essa rigidez locacional coloca o Brasil como ator importante na equa\u00e7\u00e3o geopol\u00edtica internacional”, afirmou.<\/p>\n
Ricardo Fonseca, da Prisma Capital \u2014 gestora que administra uma carteira de US$ 5,5 bilh\u00f5es em setores que incluem a minera\u00e7\u00e3o \u2014 foi categ\u00f3rico ao identificar as principais barreiras para aloca\u00e7\u00e3o de capital em projetos juniores. A primeira delas, para ele, n\u00e3o est\u00e1 na geologia, mas na percep\u00e7\u00e3o subjetiva do risco-jurisdi\u00e7\u00e3o. “Quando temos um atraso de 1, 2, 3 anos no licenciamento, impacta a taxa interna de retorno m\u00ednima esperada. E isso afasta o investidor estrangeiro do empreendedor dom\u00e9stico”, explicou.
\nA segunda barreira \u00e9 estrutural \u00e0 economia brasileira. “Historicamente, o Brasil \u00e9 um pa\u00eds de taxas de juros altas, rentista e curto-prazista. N\u00e3o temos cultura de investimento de alto risco e longo prazo.” A consequ\u00eancia pr\u00e1tica \u00e9 a fuga de capital dom\u00e9stico para renda fixa toda vez que o CDI sobe \u2014 um risco recorrente que penaliza a capta\u00e7\u00e3o de projetos de minera\u00e7\u00e3o no mercado de capitais nacional.<\/p>\n
A bolsa de Toronto, lembrou Fonseca durante o debate, abriga dez vezes mais companhias do setor mineral do que a B3. Reverter esse desequil\u00edbrio \u00e9 parte da agenda da Rede InvestMine. Ele fez um alerta direto aos empreendedores: “Quando o projeto chega na nossa mesa, um projeto bem feito em geologia, engenharia, parte ambiental, gera impacto muito positivo e facilita a decis\u00e3o de investimento. N\u00e3o adianta enfeitar a noiva se o projeto n\u00e3o est\u00e1 bem desenvolvido.” Ele citou ainda a moda dos minerais em alta \u2014 terras raras, l\u00edtio \u2014 como gatilho para projetos com qualidade t\u00e9cnica insuficiente: “Um furinho para c\u00e1, outro para l\u00e1, e o empreendedor j\u00e1 se anuncia como produtor de terras raras.”<\/p>\n
A diversidade de estrat\u00e9gias de capitaliza\u00e7\u00e3o ficou clara no segundo painel, que reuniu CEOs de mineradoras em diferentes est\u00e1gios. Marco T\u00falio, da Fides \u2014 empresa privada com 15 anos no setor e projetos no norte do Mato Grosso, incluindo o Projeto Jaca, primeiro p\u00f3rfiro de cobre descoberto no Brasil, com recursos inferidos superiores a 1 bilh\u00e3o de toneladas dentro da cava \u2014, traduziu o desafio das chamadas “empresas de bolso”: “Representamos mais de 90% das empresas de minera\u00e7\u00e3o atuantes no Brasil, mas n\u00e3o temos a mesma visibilidade das listadas.” Ele estima necessidade de US$ 30 a 40 milh\u00f5es nos pr\u00f3ximos dois anos para concluir PEA e PFS do Jaca, considerando listagem em Toronto ou trazer investidor privado estrat\u00e9gico \u2014 possivelmente asi\u00e1tico.<\/p>\n
Lu\u00eds Albano Tondo, CEO da Jaguar Mining, ilustrou o ciclo oposto. Produtora de ouro h\u00e1 mais de 20 anos no Quadril\u00e1tero Ferr\u00edfero, com opera\u00e7\u00f5es listadas na TSX, a companhia produziu 40 mil on\u00e7as em 2025 e projeta entre 50 e 60 mil on\u00e7as em 2026. A meta \u00e9 alcan\u00e7ar 150 mil on\u00e7as por crescimento org\u00e2nico at\u00e9 2030 e 250-300 mil on\u00e7as incluindo M&A. A estrat\u00e9gia em tr\u00eas pilares \u2014 maximizar produ\u00e7\u00e3o das plantas existentes (hoje com grande de capacidade ociosa), explorar os 46 mil hectares de direitos minerais (com 400 alvos j\u00e1 identificados, mais de 220 mil metros de sondagem planejados em cinco anos a US$ 60 milh\u00f5es) e aquisi\u00e7\u00f5es \u2014 sustentou a capta\u00e7\u00e3o de US$ 28 milh\u00f5es via bought deal na TSX (Toronto Stock Exchange) no final de 2025. “N\u00e3o basta ter um bom projeto. \u00c9 preciso saber comunicar com os investidores”, resumiu Tondo.<\/p>\n
Klaus Petersen, da Viridis Mining \u2014 junior australiana listada em Perth \u2014 apresentou o caso de maior velocidade do painel. Em menos de tr\u00eas anos no Brasil, a empresa transformou o dep\u00f3sito de argila i\u00f4nica de Po\u00e7os de Caldas em projeto pr\u00e9-operacional, com 500 milh\u00f5es de toneladas a 2 kg\/t de \u00f3xido de terras raras, planta piloto demonstrativa j\u00e1 comissionada (a maior fora da China), DFS (Definitive Feasibility Study) previsto para junho, licen\u00e7a de instala\u00e7\u00e3o prevista para setembro\/outubro e Final Investment Decision em novembro. O Capex de US$ 356 milh\u00f5es deve gerar 1.500 empregos durante dois anos de constru\u00e7\u00e3o, com in\u00edcio de opera\u00e7\u00e3o em 2028, projetando entregar 5% das terras raras magn\u00e9ticas globais \u2014 somadas \u00e0s da Meteoric, vizinha em Po\u00e7os de Caldas, podem chegar a 15% do mercado mundial.<\/p>\n
A Viridis tornou-se, segundo Petersen, uma das poucas empresas a captar capital brasileiro em fase pr\u00e9-operacional. “\u00c9 uma novidade. Temos orgulho de estar abrindo essas portas, com fundos privados come\u00e7ando a avaliar projetos desse tipo e a pegar o risco em equity.”<\/p>\n
Elton Pereira, CEO da Bahia N\u00edckel, narrou a transi\u00e7\u00e3o “do bolso para a bolsa” mais inusitada do painel. Ap\u00f3s a Appian Capital descartar o projeto Mangueiros \u2014 sulfetado de n\u00edquel descoberto pela CBPM, com potencial de 600 a 800 milh\u00f5es de toneladas e rela\u00e7\u00e3o est\u00e9ril\/min\u00e9rio inferior a um \u2014 por ser considerado early stage demais, um grupo de 40 profissionais da pr\u00f3pria gestora, incluindo o pr\u00f3prio Elton, montou uma estrutura privada com 7,5 milh\u00f5es de d\u00f3lares canadenses para tocar o projeto. Em fevereiro deste ano, com a recupera\u00e7\u00e3o do pre\u00e7o do n\u00edquel de US$ 15 mil para US$ 18-19 mil por tonelada, a empresa concluiu IPO com 5,75 milh\u00f5es de d\u00f3lares canadenses captados. “Investidores tomam decis\u00e3o com pre\u00e7o de hoje, num projeto que ficar\u00e1 pronto em cinco anos e vai operar por mais 20 ou 30 anos”, observou.<\/p>\n
Em diferentes momentos, executivos e gestores convergiram sobre a principal incerteza regulat\u00f3ria em curso: o projeto de lei aprovado na C\u00e2mara dos Deputados que cria o Conselho Nacional de Minerais Cr\u00edticos e Estrat\u00e9gicos, agora em tramita\u00e7\u00e3o no Senado. A principal preocupa\u00e7\u00e3o \u00e9 a previs\u00e3o de inger\u00eancia sobre mudan\u00e7a de controle e aprova\u00e7\u00e3o de contratos de off-take pelo colegiado.<\/p>\n
“Quem traz um investidor que est\u00e1 considerando vir para o Brasil, correr o risco junto conosco, n\u00e3o pode descobrir daqui a seis meses que ele n\u00e3o \u00e9 bem-vindo e que o investimento n\u00e3o vai ser aprovado por A ou B”, alertou Marco T\u00falio, da Fides. Klaus Petersen, da Viridis, foi mais direto: “O \u00fanico risco que vejo hoje no nosso projeto \u00e9 uma a\u00e7\u00e3o desastrosa que assuste o mercado. Soberania \u00e9 importante e todos os pa\u00edses t\u00eam. Mas precisamos de previsibilidade.”
\nPara Fl\u00e1vio Mota, do BNDES, a expectativa \u00e9 de amadurecimento dessas discuss\u00f5es \u00e0 luz de outros setores regulados brasileiros. “\u00c9 algo que precisa ser equilibrado. Diante de regras claras, do entendimento de que a decis\u00e3o ser\u00e1 tomada por um colegiado t\u00e9cnico respeitando o que foi previamente acordado, isso tende a convergir para um per\u00edodo de estabilidade.”<\/p>\n
Provocados sobre o tempo do licenciamento ambiental como gargalo cr\u00edtico, executivos defenderam que prazos razo\u00e1veis s\u00e3o alcan\u00e7\u00e1veis quando o empreendedor cumpre o by the book. Klaus Petersen citou o caso da Viridis, que obteve licen\u00e7a preliminar da FEAM em 11 meses \u2014 “recorde na minha carreira” \u2014 sem pular etapas. O atraso final, segundo ele, veio da entrada do Minist\u00e9rio P\u00fablico em momento avan\u00e7ado do processo, gerando custo adicional estimado em R$ 1 milh\u00e3o para uma empresa pr\u00e9-operacional sem fluxo de caixa. “Deveria haver uma janela com previsibilidade dentro do processo: aqui entra o MP, se necess\u00e1rio. N\u00e3o de surpresa.”<\/p>\n
Lu\u00eds Albano, da Jaguar, refor\u00e7ou a corresponsabilidade do setor: “As empresas tendem a tomar atalhos, pular etapas e depois esperar resposta r\u00e1pida do \u00f3rg\u00e3o. S\u00e3o duas m\u00e3os de via.”<\/p>\n
A ANM emergiu como ponto sens\u00edvel. Executivos relataram que t\u00e9cnicos e diretores da ag\u00eancia t\u00eam postura pr\u00f3-minera\u00e7\u00e3o, mas a falta de or\u00e7amento limita a capacidade de fiscalizar e responder. “\u00c9 o \u00f3rg\u00e3o que imploramos para nos fiscalizar, mas est\u00e3o sem recurso”, disse Petersen.<\/p>\n
Fl\u00e1vio Mota detalhou o portf\u00f3lio atual de instrumentos do banco para o setor: opera\u00e7\u00f5es de equity via FIP Mineral (opera\u00e7\u00e3o indireta) e participa\u00e7\u00e3o direta via BNDESPAR; d\u00edvida estruturada e autom\u00e1tica; o Fundo Garantidor de Opera\u00e7\u00f5es em Minerais Cr\u00edticos, atualmente em discuss\u00e3o no PL; e estrutura\u00e7\u00e3o de modelo de project finance para minera\u00e7\u00e3o inspirado no que existe no setor el\u00e9trico. Para aquisi\u00e7\u00e3o de equipamentos, a FINAME oferece linhas com taxa a partir de 6,5% ao ano para m\u00e1quinas com conte\u00fado tecnol\u00f3gico intensivo, escalando at\u00e9 8,5-10% para equipamentos com menor pegada de emiss\u00f5es.<\/p>\n
A mensagem aos empreendedores foi clara: “N\u00e3o h\u00e1 trade-off entre projetos no BNDES. Cada um \u00e9 analisado por m\u00e9rito. Para projeto bom, sempre tem dinheiro.”<\/p>\n
Questionamento do conselheiro econ\u00f4mico da Embaixada da Alemanha trouxe \u00e0 mesa o tema mais sens\u00edvel para a estrat\u00e9gia industrial brasileira: por que o downstream \u2014 refino, \u00edm\u00e3s, produtos finais \u2014 ainda n\u00e3o avan\u00e7a no pa\u00eds? Hoje, 90% do refino e da produ\u00e7\u00e3o mundial de \u00edm\u00e3s de terras raras est\u00e1 na China.<\/p>\n
Fl\u00e1vio Mota respondeu que o desenvolvimento da cadeia downstream depende, antes, da consolida\u00e7\u00e3o do upstream em escala. Ricardo, da Prisma, foi mais incisivo: “N\u00e3o tem bolo sem farinha de trigo. A minera\u00e7\u00e3o \u00e9 a farinha. Vamos colocar as minas de p\u00e9 primeiro. Veja os desafios que a Serra Verde teve. J\u00e1 \u00e9 muito dif\u00edcil colocar uma opera\u00e7\u00e3o dessa de p\u00e9.”<\/p>\n
A constru\u00e7\u00e3o da planta demonstrativa da Viridis \u2014 projeto de US$ 4 milh\u00f5es em Belo Horizonte, com engenharia da Hatch e constru\u00e7\u00e3o da Parex \u2014, somada \u00e0 futura planta de reciclagem de \u00edm\u00e3s (em joint venture com a Ionic, j\u00e1 operando em Belfast, na Irlanda) e \u00e0 planta de extra\u00e7\u00e3o por solventes prevista para o fim do ano, sinalizam, segundo Petersen, que o downstream come\u00e7a a ganhar tra\u00e7\u00e3o quando o ativo upstream amadurece em condi\u00e7\u00f5es competitivas.<\/p>\n
O painel encerrou com converg\u00eancia clara entre os participantes: o Brasil vive a janela mais favor\u00e1vel das \u00faltimas d\u00e9cadas para destravar projetos de minera\u00e7\u00e3o de minerais cr\u00edticos. H\u00e1 capital interessado, instrumentos p\u00fablicos sendo criados, demanda global pressionada por geopol\u00edtica e ativos minerais de classe mundial. O risco de a janela se fechar, contudo, \u00e9 real.<\/p>\n
“Um atraso de um ano, uma parada no investimento, e a \u00c1frica ou o Sudeste Asi\u00e1tico tomam conta. A gente fica para tr\u00e1s. N\u00e3o tem segundo lugar”, advertiu Petersen. “Quem comandar essa produ\u00e7\u00e3o \u00e9 quem vai comandar a ind\u00fastria nos pr\u00f3ximos 5, 10 anos. Se a gente n\u00e3o estiver nisso, outro estar\u00e1.”
\nPara Miguel Nery, coordenador da Rede Invest Mining e homenageado durante o evento pela ADIMB por sua trajet\u00f3ria no setor, o trabalho do coletivo segue centrado em criar as melhores condi\u00e7\u00f5es para atrair investimento \u2014 costurando agentes p\u00fablicos, financeiros e empresariais em um di\u00e1logo que, h\u00e1 poucos anos, sequer existia em escala nacional.<\/p>\n
O recado final, em coro entre executivos privados e gestores de fundos, foi para Bras\u00edlia: clareza na composi\u00e7\u00e3o e nas atribui\u00e7\u00f5es do Conselho Nacional de Minerais Cr\u00edticos, e equil\u00edbrio na constru\u00e7\u00e3o do marco regulat\u00f3rio, s\u00e3o condi\u00e7\u00f5es sem as quais o capital \u2014 que finalmente come\u00e7ou a correr atr\u00e1s do recurso mineral brasileiro \u2014 pode mudar de dire\u00e7\u00e3o. (Brasil Mineral)<\/p>\n
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\u00c9 o que conclui Painel da Rede Invest Mining no SIMEXMIN 2026, em Ouro Preto, que reuniu BNDES, gestoras de private equity e CEOs de mineradoras para mapear gargalos no financiamento mineral.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":52445,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"fifu_image_url":"","fifu_image_alt":"","footnotes":""},"categories":[59],"tags":[],"class_list":["post-52444","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia"],"distributor_meta":false,"distributor_terms":false,"distributor_media":false,"distributor_original_site_name":"Noticias em Destaque","distributor_original_site_url":"https:\/\/noticiasdestaque.com.br","push-errors":false,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/noticiasdestaque.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52444","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/noticiasdestaque.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/noticiasdestaque.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/noticiasdestaque.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/noticiasdestaque.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=52444"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/noticiasdestaque.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52444\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/noticiasdestaque.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/52445"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/noticiasdestaque.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=52444"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/noticiasdestaque.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=52444"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/noticiasdestaque.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=52444"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}